从筹码峰出发，如何识破股市风险真相？

混迹A股久了，大家都会有个共识，那就是大跌不会突然砸下来，主力出货总有信号，只是看你细不细心。光盯K线真的远远不够，因为，K线看的只是表面，但资金的流向，其实早就藏在筹码峰的变化里，真正的高手都是透过筹码峰来捕捉风险，提前守好本金，而散户，往往是在剧烈波动后才追悔莫及，既然如此，咱们今天就聊聊我的一个新观点——从筹码峰的细节出发，不只是“防跌”，更能把握主力资金的真实行为，进而看懂市场的大趋势，这才是普通投资者制胜的底层方法。

先说说筹码峰到底啥意思，很多朋友觉得太抽象，没那么复杂，筹码峰就是每个价位上的持仓人数，谁在什么价位买的最多，全都一目了然，它直接反映了市场成本结构，低位筹码峰多，说明这里有大资金进场，资金重仓不撤，安全垫足够强，反之，在高位筹码峰扎堆，很可能就是主力出货转移，特别是经过一段上涨后，走势乏力但筹码峰缓慢从低位上移，这就意味着主力有计划地把筹码“抬高”，完成高位派发。

这里，我想说一个美国纳斯达克市场的例子，筹码分析在美股也很流行，比如2021年特斯拉大牛市，股价一度从每股400美金拉到900，通过筹码峰工具（类似的叫Volume by Price），可以看到，主力筹码重心跟随上涨不断迁移，但上涨到后期，主力筹码重心停止跟涨，反而部分低位筹码消失，高位筹码峰变多，不少投资者依然在疯狂加仓，结果不出一周，特斯拉直接大跌超20%，跟A股筹码峰逃顶的逻辑真的是异曲同工，有数据支撑更显实际，wind数据显示，A股每年跌幅超过30%的个股，绝大多数在大跌前3-5天筹码峰都出现结构性变化，比如高位断档、低位筹码下滑等，提前规避收益比高达70%，这说明筹码峰的实战意义远远超出K线本身。

那该怎么洞察出这些风险呢？其实只需三步，层层递进，很容易抓到风险真相，第一个信号是高位单峰密集出现断档，这说明主力变身“搬运工”，用小跌诱惑散户抄底，自己顺利把大部分仓位转到散户头上，筹码峰在高位出现间隔（也就是没有筹码的空白区），一般来说，这种变化配合着量能突然放大，再用K线托底往下洗，不看筹码就会以为只是正常震荡，其实却是资金悄悄跑路。

2022年新能源龙头曾出现过这种信号，当时，股价连续拉升，筹码峰密集向上，结果某天开始高位出现断档，量能从一亿猛增到两亿，但K线走势却只是小阴小阳波动，一星期后，股价快速下杀，筹码峰重回低位，不少短线资金被“埋”得毫无还手之力。

第二个信号是更诡异的，就是低位筹码峰被掏空，只剩下高位套牢盘，这个现象不只是A股，港股和美股也一样，无论在哪，都代表了主力资金撤场，已经不愿意再守底仓安全垫，后面的走势，再有短暂反弹，也是给主力拉一把出货的机会而已，还拿实战举例，比如去年港股某医药股从60元涨到95元，回调时，低位筹码迅速消失，十天不到，低价区间基本没有人持仓，后面直接暴跌到50元，许多跟风买入的投资者，眼看安全边际被抽空，还以为大跌是谣言，结果越跌越深，补仓都来不及。

第三个信号最迷惑人，就是股价创新高但筹码峰就是不上移，很多人看着历史最高点，还以为能再冲一波，钱已经没进来，量能反而在缩小，筹码结构一成不变，这个时候，主力不再增仓，而跟风盘还抱着侥幸，后果就是一旦资金断裂，股价快速回补缺口，比如今年AI板块某热门龙头就是如此，股价四个月翻倍，可筹码峰重心依旧停留在起步阶段，中间量能也没有上升迹象，表面强行新高，其实内里空心，用不了几天就“原形毕露”，回调幅度超过35%，典型的“虚涨必跌”。

不必因为看到这几个信号就“一刀切”清仓，因为，筹码峰有时候也会“骗人”，比如新股上市初期、大资金操控的小盘股、或突发爆利好爆利空的极端情况，这时候，筹码峰结构经常被短期资金带偏，导致信号失准，见到筹码异动，务必要结合K线、成交量等其他信息参考，比如看到筹码峰高位断档时，K线正好出现黄昏星或断头铡刀，这就说明多方接盘意愿极弱，再比如量能滞涨，但筹码峰和价格同步下滑，那一定要小心追涨杀跌的陷阱，只有指标共振，只有信号齐全，风险概率才最高。

筹码峰之所以重要，不是让你倾听“马后炮”，而是让你在无人问津时发现资金足迹，它也不是万能钥匙，更多时候，是帮我们发现市场结构的微妙变化，比如主力跑路的动作、散户接盘的速度，或者板块轮动的完成时刻，透过筹码峰看市场，其实是在看人心，人性的贪婪、恐惧、犹豫，在筹码峰上都能一览无余。

既然筹码峰能反映主力意图，为什么大多数人还是会陷入被动？是不是可以思考一下，我们除了被动观察之外，有没有可能也用筹码结构主动构建自己的交易策略，甚至创造独特的胜率提升方式呢？这，也许才是聪明投资者的最大启发。